伴随着生成式人工智能技术的迅速发展，算力需求迎来爆发式增长，并带来海量用电需求。高盛最新观点认为，ChatGPT处理一次查询所需的电量几乎是谷歌搜索的10倍。这个用电量的差异将会对美国、欧洲，甚至全世界的电力消耗方式及成本带来巨大改变。

近日，比尔·盖茨投资10亿美元兴建的核电站在美国怀俄明州破土动工。当地时间16日，他称自己还会追加投资：“我投资了十多亿，我还会再投资数十亿。”

而比尔·盖茨之所以要持续投资这座核电站，很大程度上是因为人工智能(AI)的发展将带来巨大的用电压力。“我们将要增建的数据中心将会增加多达10%的用电负荷。”他表示，电动汽车和电热泵等各种家用取暖设备的兴起推高了美国的用电需求，“数据中心的出现更是‘雪上加霜’。因此，大型科技公司都在研究如何为提供更多的电力添砖加瓦，使这些数据中心能够满足爆炸式增长的AI需求。”

另外，随着对新一代技术的需求激增引发了对潜在电力紧张的担忧，使得美国电力行业退煤进度放缓，部分美国企业推迟了燃煤电厂的退役年限。Alliant Energy最近将其威斯康星州燃煤电厂转为天然气的计划从2025年推迟到2028年。FirstEnergy则因“资源充足性问题”放弃了2030年淘汰煤炭的目标。

据IEA数据，使用OpenAI旗下的聊天机器人ChatGPT进行一次查询，耗费的电量为2.9瓦时，而谷歌搜索只需0.3瓦时，只有前者的约1/10。到2026年，与数据中心、加密货币和AI相关的电力消耗可能会增加至620到1050太瓦时。而2023年，德国的用电总量为465太瓦时，日本的总电力需求为870太瓦时。

对于国内而言，华泰证券指出，数据中心建设海外先行，国内也具备AI落地驱动下的高增长空间。海外的电力增长需求则对国内优秀的发电、电网装备企业提供了全球性成长的机遇，全球电力相关产业链的向上周期仍在强化。

值得一提的是，随着夏季高温天气的到来，我国用电迎来高峰期。根据国家能源局预测，今年度夏期间，全国用电负荷将快速增长，最高负荷同比增长超过1亿千瓦，与去年7月份创下的13.39亿千瓦的用电负荷峰值相比增幅将超过7%。在高温带来的用电负荷高增、部分地区用电紧张侧催化下，电力板块投资机遇值得重点关注。

国金证券研报表示，电力设备板块四条具有结构性机会的投资主线：

1)电力设备出海：我国电力设备出口景气度上行趋势明显，海外供需错配严重，后续催化海外电网投资规划+海关出口超预期+个股超预期。

2)电改：政策将推动行业进入第二增长曲线。

3)特高压线路&主网：第二批风光大基地的外送需求强烈，仍存在多条线路缺口，后续催化新增披露线路+柔直渗透率提升+个股超预期。

4)配网改造：顶层政策+部分网省招标同比高增，后续催化政策+招标超预期+个股中标突破。

华西证券则预计，新能源IT需求将快速爆发，迎来黄金发展阶段。今年，一场史无前例的大规模设备更新正在电力行业酝酿，该机构认为，电力行业迎来了全新的机遇期。

相关概念股：

华润电力(00836)：近日华润电力发布公告，2024年5月附属电厂售电量达到1602.47万兆瓦时，同比增加了6.7%，其中，附属风电场售电量达到360.58万兆瓦时，同比减少了2.7%;附属光伏电站售电量达到65.49万兆瓦时，同比增加了276.8%。2024年首5个月附属电厂累计售电量达到8138.68万兆瓦时，同比增加了5.7%。

华电国际电力股份(01071)：公司公布2024年第一季度业绩，营业收入约309.52亿元，同比减少3.21%;归属于上市公司股东的净利润约18.62亿元，同比增长64.21%;基本每股收益0.16元。公告称，净利增长主要是受煤价降低的影响。

大唐新能源(01798)：6月中旬，交银国际发布研究报告称，认为大唐新能源盈利要有突破，估值才有较大提升空间。考虑到电改带来的改变需时反映，调高目标价10.5%，由2港元升至2.21港元。由于上升空间有限，评级由“买入”降至“中性”评级。

华能国际电力股份(00902)：4月下旬，大和发布研究报告称，维持华能国际电力“买入”评级，相信其将会受惠亚太地区人工智能发展，当中新加坡的电力需求增长，将有利集团旗下Tuas Energy发展。

中广核电力(01816)：4月末，银国际发布研究报告称，中广核电力年初至今已上涨29%，H股的股息率已收窄至4.4%。盈利确定性似乎不足以解释其估值相对其它港股电力同业的溢价。基于中广核在未来十年装机翻倍的潜力，该行将中广核电力目标价上调至3.2港元，重申“买入”评级。