养猪龙头牧原股份（SZ002714，股价35.25元，市值1927亿元）于1月30日披露业绩预告，预计2023年归母净利润出现亏损，亏损额为39亿元至47亿元。这意味着牧原股份2023年归母净利润创上市以来首次年度亏损。

1月30日晚，牧原股份召开投资者电话会，回答2024年出栏量、成本下降规划、成立光伏公司等多个被关心的问题。

牧原股份董秘秦军表示，牧原股份2024年出栏量会有相应幅度增长，但幅度不会很大。另一方面，牧原股份也注意到最近猪市回暖，预计2024年猪价总体上比2023年更为乐观。至于成立光伏公司的动作，牧原股份再度否认要跨界光伏赛道，强调是在生产场所的屋顶建设分布式光伏，降低生产过程的碳消耗。

市场上一直有“牧原亏损定律”一说，即当牧原股份出现季度性亏损时，猪价阶段性底部将来临。图为牧原股份办公楼外景 每经记者 胥帅 摄

预计今年猪价相对乐观

1月30日晚，牧原股份发布2023年业绩预告，预计期内归母净利润出现亏损，亏损额为39亿元至47亿元，上年同期为盈利132.66亿元。业绩变动主要系报告期内生猪价格较上年大幅下降。同时，公司在按照会计准则要求对消耗性生物资产进行减值测试后，拟对部分消耗性生物资产计提减值准备。

牧原股份董秘秦军表示，进行消耗性生物资产计提减值准备是牧原股份保持审慎性原则，一贯以来坚持的会计准则。资产减值程序从逻辑上是比较现有生物资产账面值和可变现净值的差异，“可变现净值是有一个标准方法和程序，我们和会计师对这个问题进行了仔细探讨，对参数都有细致讨论，和会计师达成了一致”。

最近市场仔猪价格出现明显恢复，商品猪价格有幅度比较大的恢复，牧原股份也注意到猪市回暖状况。

市场上一直有“牧原亏损定律”一说，即当牧原股份出现季度性亏损时，猪价阶段性底部将来临。

“有一种‘牧原亏损定律’的说法，我们不是说这是一条铁律。牧原的成本在行业内是比较领先，生产效率很高。我们年报出现亏损，意味着整个行业处于比较长的亏损时间和比较高的程度。”秦军表示，牧原股份整个2023年的平均成本最终数据是15元/公斤，较2022年降低7毛多。

否认会跨界光伏领域

根据电话会内容，牧原股份2024年出栏量会有相应幅度增长，但幅度不会很大。“现在看起来，可能也是一个个位数，现在还没有准确说。在年报（中）会有一个更加精确的区间。”秦军说。

2024年出栏量的预计增长和能繁母猪的存栏量有关。牧原股份首席财务官高曈表示，牧原股份能繁母猪有312万头，比2022年有稳定增长趋势。这一数字奠定了2024年的出栏量，至少在母猪段和繁殖场都有明显增长，“现在也不会有大举增加能繁母猪的经营行为”。另外一方面，牧原股份2024年总体资本开支在80亿元，仍处于一个谨慎的态度。

高质量养猪仍然是牧原股份现阶段考虑的重点，高曈表示，2023年每头猪有130元左右的潜力挖掘，但当前进展是不如去年前三季度。展望2024年，原材料下降是一个明显趋势，各养殖场业绩转好也是确定趋势，大概能实现每头猪200元以上的挖潜规划。在降成本路径方面，一方面是技术，把猪养得更好；另一方面是管理，把人培训好。这是当前面对的最大的两个挑战。场线管理提升想了很多办法，共创共享是管理上的尝试和创新。

至于长短债方面，牧原股份有息负债结构中有60%是短期借款。从今年开始，公司和合作银行沟通，优化了一些债务结构。

1月16日，牧原股份成立了光伏公司——广西牧原光伏发电有限公司，法定代表人为刘波，注册资本5000万元，经营范围包括太阳能发电技术服务、新兴能源技术研发、生物质能技术服务、电池制造等。这也引起外界对牧原股份是否要进入光伏领域的讨论。

“我们看了新闻，一些报道用的标题比较抓人眼球，我们借这个场合再次重申，公司主营业务还是生猪养殖和屠宰肉食。”秦军强调，公司成立光伏公司，是为了积极落实“双碳”目标，减少能源消耗。公司在生产场所的屋顶建设分布式光伏。牧原股份成立一些新能源子公司，主要是用于实施分布式光伏自用和上网的业务，目的是提高公司在“双碳”目标下的能源管理效率，降低生产过程的碳消耗，降低能源方面的成本支出。这对公司长远发展有利，不存在变更主营业务和跨界的情况。